上周五,摩根大通CEO杰米・戴蒙在华盛顿与两党政策中心举行的一次小组会议上警告称,美国堆积如山的债务对全球市场来说是一个大问题。
官戴蒙解释说,美国的债务与GDP之比看起来就像一个曲棍球棒图表――或者说是一个在最终飙升之前相对横向开始的图表。他预计,到2035年这一比例将达到130%。
格隆汇1月29日|飞利浦(PHG.US)跌7.62%,报21.025美元。消息面上,持续发酵三年半的飞利浦呼吸机召回事件,最终以多款产品退市收尾。飞利浦日前发布了针对美国客户的睡眠与呼吸产品组合变化通知,称在美国和美国本土,飞利浦伟康(Respironics)将专注于包括面罩在内的耗材和配件的销售,不再销售医院呼吸机产品、某些家用呼吸机产品、便携式和固定式制氧机以及睡眠诊断产品。其中自2024年1月25日起停售的产品多达9款。
飞利浦(PHG.US)跌7.62%,报21.025美元。消息面上,持续发酵三年半的飞利浦呼吸机召回事件,最终以多款产品退市收尾。飞利浦日前发布了针对美国客户的睡眠与呼吸产品组合变化通知,称在美国和美国本土,飞利浦伟康(Respironics)将专注于包括面罩在内的耗材和配件的销售,不再销售医院呼吸机产品、某些家用呼吸机产品、便携式和固定式制氧机以及睡眠诊断产品。其中自2024年1月25日起停售的产品多达9款。
上周(1月22日-26日),黄金市场窄幅震荡,美国4季度GDP数据超预期,但后续发布的核心PCE数据延续走低,市场对于美联储3月份开始行动的预期维持在50%附近波动,黄金也继续震荡等待进一步的指引信号。
市场观点方面,在刚刚过去的一周里(1.22~1.26),国际金价继续在2000美元/盎司上方一个相对狭窄的区间内上下波动。周内公布的美国4季度GDP年化季环比3.3%,显著超出市场预期,一度打压美联储尽快行动的市场判断,但后续公布的美国12月核心PCE数据降至3%下方,延续了最近几个月的下行通道,使得宽松政策的前置也具备一定的逻辑基础,几经反复后FEDwatch所指引的3月份降息概率仍维持在50%附近波动,黄金也缺乏新的指引信号。本周,美联储的政策公告和非农就业数据即将公布,这两大因素可能帮助金价突破近期交易区间。
申万宏源发布研报,在超额储蓄消耗、个税优惠边际减弱影响下,美国居民消费降温是不可避免的,但24年可能是美国私人投资的大年,住宅投资不弱(美债利率影响)、非住宅投资复苏、库存小幅多增(PMI回升),使得美国24年经济在降温路途中仍维持较强态势,从而该团队认为不宜对美联储2024年降息幅度过度乐观。
以下为申万宏源研报主要内容:
周话题:2024年美国经济:消费降温,投资回补23Q4美国经济再超预期,消费投资均稳健。
当地时间1月25日公布的美国四季度GDP数据超市场预期,23Q4美国实际GDP同比3.1%,环比0.8%。从环比角度来看,美国居民消费、固定投资、政府消费投资分别放缓至0.7%、0.4%、0.8%,而私人库存增加827亿美元,较三季度小幅多增,四季度美国GDP结构凸显消费、投资温和降温。超预期的GDP数据公布之后美元指数小幅上升,而10Y美债利率却小幅回落,或预示着这一波10Y美债利率向上修正动能减缓。我们认为,在超额储蓄消耗、个税优惠边际减弱影响下,美国居民消费降温是不可避免的,但24年可能是美国私人投资的大年,住宅投资不弱(美债利率影响)、非住宅投资复苏、库存小幅多增(PMI回升),使得美国24年经济在降温路途中仍维持较强态势,从而我们认为不宜对美联储2024年降息幅度过度乐观。